Стратегия отрасли строительной техники, тема 1: ветер или баннер? Аксессуары для индийской строительной техники, ковш Cat
В данной статье «ветер» относится к аспекту политики устойчивого роста, «сердце» – к колебаниям цен на акции строительной техники, а «флаг» – к фундаментальным изменениям в строительной технике. Анализируя изменения политики, историческую динамику цен на акции и фундаментальные показатели отрасли, мы пытаемся найти взаимосвязь между этими тремя факторами. С марта политика устойчивого роста постепенно усиливается, и несколько раз в истории она демонстрировала корреляцию с ценами на акции строительной техники. В 2022 году ожидается также незначительное улучшение спроса на продукцию строительной техники. Индийские аксессуары для строительной техники, ковшовый инструмент Cat.
Подул «ветер» политики устойчивого роста.
1) Ожидается, что политика устойчивого роста будет продолжена. Центральная экономическая рабочая конференция предложила, чтобы экономическая работа в 2022 году была стабильной и стремилась к прогрессу при сохранении стабильности, указав направление для устойчивого роста промышленности. Чтобы реализовать решения и договоренности Центрального Комитета КПК и Госсовета и в полной мере задействовать роль макроэкономического «балласта», Государственный комитет по развитию и реформам и Министерство промышленности и информатизации недавно совместно с соответствующими сторонами опубликовали ряд политических мер, направленных на содействие устойчивому росту промышленной экономики, чтобы максимизировать эффект политики, эффективно содействовать устойчивому функционированию промышленной экономики и стремиться стабилизировать общую макроэкономическую ситуацию. В последнее время спред процентных ставок по 10-летним казначейским облигациям Китая и США перевернулся, что может в дальнейшем способствовать внедрению политики стабильного роста.
2) Контрциклическое регулирование инвестиций в инфраструктуру продолжает играть важную роль. 7 апреля Китайская железная дорога опубликовала операционные данные за первый квартал 2022 года. Сумма новых контрактов на капитальное строительство, подписанных Китайской железной дорогой в первом квартале, достигла 543,45 млрд юаней, увеличившись на 94,1% в годовом исчислении. Сумма новых контрактов на капитальное строительство, подписанных в первом квартале, достигла самого высокого уровня за тот же период в истории. С января по февраль темпы роста инвестиций в основной капитал инфраструктуры увеличились на 8,6% в годовом исчислении, и темпы роста постепенно ускорялись. С января по февраль объем специальных облигаций, выпущенных местными органами власти, достиг 971,9 млрд юаней, увеличившись на 452,8% в годовом исчислении. Процесс выпуска специальных облигаций местных органов власти значительно ускорился по сравнению с предыдущими годами, и ожидается ускорение начала реализации крупномасштабных проектов. Индийские аксессуары для строительной техники, ковшовый инструмент
3) Политика регулирования рынка недвижимости привела к некоторому смягчению. С начала года политика регулирования и контроля в сфере недвижимости оставалась мягкой. Поддерживая разумный спрос на покупку жилья и увеличивая прибыль от проектов на земельном рынке, мы смогли переломить тенденцию к снижению слабого спроса и предложения на рынке недвижимости. С января по февраль объем завершенных инвестиций в строительство недвижимости увеличился на 3,7% в годовом исчислении, объем нового строительства сократился на 12,2% в годовом исчислении, а объем нового строительства продолжал снижаться. Ожидается, что некоторое смягчение политики в сфере недвижимости, являющейся важным сегментом перерабатывающей промышленности строительной техники, будет способствовать дальнейшему восстановлению спроса в этой отрасли.
Как сдвинуть «сердце» цены акций строительной техники
1) Несколько стратегий стабильного роста в истории привели к росту стоимости акций сектора строительной техники. Если оглянуться назад, то за последнее десятилетие Китай пережил примерно пять периодов устойчивого роста: в 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 и 2020 годах.
Если взять в качестве примера Sany Heavy Industry, то наибольший рост и падение цены акций Sany за указанные пять периодов составили 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% и 148,2% соответственно, а диапазон роста и падения составил 49,3%, – 13,9%, – 24,2%, 52,7% и 146,9% соответственно.
Можно отметить, что политика устойчивого роста сыграла определенную роль в повышении стоимости акций сектора строительной техники.
2) Строительная техника всё ещё может оказаться более привлекательным инвестиционным периодом в период спада. Мы сосредоточимся на анализе динамики акций Sany Heavy Industry в период спада в секторе строительной техники с 2012 по 2016 год, что может иметь значение для инвестиций на данном этапе:
Исторически политика устойчивого роста оказывала положительное каталитическое воздействие на стоимость акций Sany Heavy Industry, и в условиях нисходящего цикла всё ещё можно воспользоваться более выгодными инвестиционными возможностями. Мы считаем, что точка перегиба в динамике, точка перегиба в динамике заказов и ожидаемая точка перегиба в динамике заказов являются ключевыми факторами для оценки динамики акций сектора строительной техники. Ожидаемое изменение заказов может привести к ранней реакции цены акций, а динамика может стать запаздывающим индикатором в нисходящем цикле.
3) Этот раунд резкой коррекции цен на акции сектора строительной техники полностью отражает пессимистичные ожидания отрасли. С 2021 года цены на акции Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli и других производителей строительной техники значительно скорректировались, снизившись на 61,9%, 55,1%, 33,0% и 62,0% соответственно с момента последнего пика цены акций. Начиная со второго квартала 2021 года, годовые данные по продажам строительной техники, такой как экскаваторы, автокраны и автонасосы, продолжают снижаться. Рынок в целом считает, что сектор строительной техники вступил в пиковый/нисходящий цикл после пятилетнего периода роста, и цена акций также отражает эти пессимистические ожидания. Если ожидается незначительное улучшение спроса в отрасли в 2022 году, у нас есть основания ожидать стабилизации и роста цены акций. Индийские аксессуары для строительной техники, ковшовый инструмент Cat
Время публикации: 15 апреля 2022 г.
